Las empresas que tienen grandes márgenes de contribución y menores costos fijos tienden a ser las que no necesitan reinvertir todo su capital. Esto depende en gran medida de la etapa en que se encuentre el negocio.
Todos los tipos de industrias necesitan invertir su capital en las primeras etapas, como se puede ver en el ciclo de vida del producto (más bien simplista): 
(fuente: Cutting Edge: ciclo de vida)
Las empresas que se encuentran en las partes maduras y en declive del ciclo estarán menos inclinadas a reinvertir su capital en gastos de capital (pero pueden continuar haciéndolo para aumentar la participación en el mercado). Sin embargo, para ser un jugador dentro de una industria, todas las firmas deberían invertir fuertemente capital en las etapas de desarrollo y crecimiento de un producto, hacia I + D, mercadotecnia, etc. Si no lo hace, un nuevo participante puede quitarle rápidamente cuota de mercado y, posiblemente, el fracaso de un producto o servicio por completo de llegar a la etapa de madurez.
Ahora, asumiendo que solo estamos discutiendo industrias estables y maduras, el punto clave aquí es que todas las empresas deben continuar reinvirtiendo su capital si pueden encontrar oportunidades rentables (de acuerdo con el valor actual neto) para hacerlo y, si no, pagar el efectivo extra como dividendos (para que los inversores puedan reinvertir el capital en otras empresas rentables).
La diferencia en la decisión de volver a invertir capital se basa en razones internas o externas.
Externamente:
La empresa necesita acceso al capital para invertir: las empresas que pueden recibir una mayor tasa de retorno de sus inversiones que la tasa a la que el mercado les permite tomar préstamos tendrán capital disponible para invertir si no hay una crisis de liquidez severa en el mercado. mercado.
Internamente:
Incluso si está disponible, algunas empresas no promueven una cultura de llevar las ideas a niveles más altos de gestión, explorar nuevas empresas, ampliar la cuota de mercado o simplemente poner un límite a las posibles oportunidades de adquisición. Esto a veces puede deberse a la complacencia y, en ocasiones, a la aversión al riesgo.
Por ejemplo, en tecnología puedes ver dos enfoques muy diferentes:
- Google: ha comprado varias firmas en los últimos años en varios tamaños: Songza, Nest, Waze, Boston Robotics, etc. Tienen tantas adquisiciones que ya no ocupan los titulares principales.
- Apple: Se rumoreaba que no realizaría adquisiciones a gran escala, y la compra de Beats by Dre fue noticia en todo el mundo por quizás ser parte de una nueva estrategia de Apple post-Steve Jobs.
TL; DR: todas las empresas que tienen la oportunidad de ganar más dinero con su dinero en efectivo, entonces toma prestado dinero en efectivo, lo gastará. Solo las empresas que carecen de la oportunidad de gastarlo de manera rentable tienden a conservarlo (para fines de inversión futura) o lo devuelven como dividendos.
